Los contratos a futuro del Rofex ya muestran lo que podría pasar en diciembre. El próximo gobierno tendrá que avanzar en una salida gradual del cepo cambiario, que llevará a un sinceramiento de la cotización, con fuerte impacto en la inflación.
La decisión de Sergio Massa de congelar el dólar oficial a $350 tiene fecha de finalización: el 22 de octubre. El “día después” de las elecciones presidenciales será ya casi imposible que la cotización se mantenga fija, salvo que el ministro de Economía y candidato llegue al balotaje. En ese caso, es posible que quiera aguantar así otras cuatro semanas, a fuerza de un mayor atraso cambiario en medio de altos índices de inflación.
Los futuros del Rofex marcan la expectativa de los inversores. Allí aparece un fuerte salto de casi 20% para el contrato de fin de noviembre, es decir unos días después de la segunda vuelta. La cotización para aquellos que buscan cobertura para esa fecha es de 479 pesos. Y para diciembre el salto es aún mayo y llega a $634, lo que implica un incremento de otro 32 por ciento.
Por lo tanto, las cotizaciones muestran que al dólar oficial congelado le queda poca vida, que coincidirá exactamente con el resultado que arrojen las elecciones presidenciales y llegado el caso el ballotage.
En octubre, para el momento de las elecciones, el tipo de cambio oficial llegará en los mismos niveles que en agosto en términos reales, por lo que resulta inviable mantenerlo sin cambios por mucho tiempo más.
Presión por inflación
En octubre aumentaría la presión sobre los distintos tipos de cambio por la cercanía de las elecciones presidenciales. El peligro para Massa es que la demanda por cobertura produzca otro fuerte salto cambiario y aumento de la brecha. Entre fines de julio y mediados de agosto los dólares financieros subieron cerca de 20 por ciento.
Diciembre vuela
Para diciembre la historia ya será totalmente distinta, pero los inversores creen que la brecha cambiaria se irá achicando, ante la necesidad de avanzar en una salida del cepo. Por eso, se estima que el salto del dólar oficial podría llegar al 30% hasta superar los 600 pesos.
Si gana Milei
Por otra parte, la especulación es que una victoria de Javier Milei consolida un posible escenario de dolarización. “Hoy el tipo de cambio para avanzar con ese plan daría como 1.700, pesos, más del doble del nivel actual. En ese caso, es preferible dolarizarse directamente a una cotización más que esperar que lo hagan por vos”, razonaba otro economista en una reunión con empresarios.